24. aprill 2026: mis tegelikult hindu praegu liigutab?

Kui jälgite vase hindu kasvõi juhuslikult, teate, et viimased kaks kuud on olnud metsik sõit. Alates järsust tõusust-veebruaris ja märtsis kuni tagasitõmbumiseni, mida sel nädalal näeme, on piitsahoopi kerge saada.

Tänase, 24. aprilli seisuga kauplevad COMEXi vasefutuurid hinnaga umbes 6,0150 dollarit naela kohta, mis on ligikaudu 11% vähem kui kvartali alguses, kuid siiski rohkem kui 20% rohkem kui aasta alguses. LME kolme kuu vase hind on 9670 dollari lähedal tonni kohta.

Küsimus, mida klientidelt pidevalt kuulen, on lihtne: kuhu me siit edasi läheme?

Selle asemel, et arvata, lubage mul läbida see, mis praegu turgu juhib – hea, halb ja ebakindel.

Kui on üks põhjus, miks vase hind ei lange 4,50 või 5,00 dollarile, on see pakkumine. Lihtne ja lihtne.

Kaevandustoodang on pettumust valmistanud kaks aastat järjest. See aasta pidi olema taastumisaasta, kuid siiani pole see teoks saanud. Mõned näited:

Tšiilis on tootmine olnud tasane või veidi langenud, vananevad kaevandused ja veeprobleemid on jätkuvalt hammustavad.

Peruus on sotsiaalsed rahutused seganud saadetisi välja ja edasi. Just siis, kui asjad rahunevad, lahvatab midagi muud.

Panamas jääb eelmisel aastal suletud suur kaevandus suletuks ja taaskäivitamise kuupäeva pole näha.

Aafrikas on Sambia ja Kongo DV tõusmas, kuid logistika – raudtee ja sadamate läbilaskevõime – takistab kontsentraadi voogu.

Tulemus? Kontsentraadi töötlemise ja rafineerimise tasud (TC/RC) on langenud tasemeni, mis teeb sulatuskodade elu väga keeruliseks. Kui TC/RC-d on madalad, tähendab see, et sulatustehased võistlevad tugevalt piiratud sööda pärast. See tihedus toimib lõpuks läbi tarneahela ja väljendub vasest valmistoodete (nt torud, vardad ja traat) kõrgemates hindades.

Vanametalli tarnimine on paljudes piirkondades samuti kitsas. Tavaliselt kui esmase vase hind tõuseb, suureneb vanaraua voog, kuna inimesed koristavad hoove ja müüvad kõrgele turule. Seda pole seekord oodatust palju juhtunud, osalt seetõttu, et tööstustegevus on olnud pehmem ja osalt seetõttu, et vanaraua tootmistorustik alles taastub eelmise aasta aeglustumist.

Pakkumise alumine rida: ärge oodake, et metallitulva niipea turule jõuab. Tihedus näeb välja struktuurne, mitte hooajaline.

Nüüd pearaamatu teisest küljest.

Nõudlus on põhjus, miks vask ei suru praegu 7,00 ega 8,00 dollarit. See ei ole kohutav – ma tahan selle selgeks teha –, kuid see pole ka mürav.

Lubage mul jagada see piirkondade ja sektorite kaupa.

Hiina

Hiina katab endiselt üle poole ülemaailmsest vasenõudlusest, seega on seal toimuv tähtsam kui miski muu.

Kinnisvarasektor on endiselt takistuseks. Uute kodude algus on maas ja ehitustegevus on vaikne. See mõjutab vase kasutamist veevärgis, juhtmestikus, HVAC-is ja liitmikes. Sellest ei saa kuidagi mööda.

Kuid teised sektorid võtavad osa lõtvusest üles. Võrguinvesteeringud on tugevad. Riigivõrk kulutab raha uuendamisele ja laiendamisele ning see kulutab kaablites ja trafodes palju vaske. Taastuvenergia kasvab jätkuvalt – päikese- ja tuulepaigaldised vajavad vaske igas etapis, kogumiskaablitest inverterite ja trafodeni. Ka elektrisõidukite tootmine kasvab endiselt, isegi kui kasvutempo on 2022.–2023. aasta hulludest päevadest jahtunud.

Seega on Hiina nõudluspilt segane. Kinnistu maas, roheline energia üles. Neto, nõudlus on pehmem kui aasta tagasi, kuid ei vähene.

Euroopa ja Põhja-Ameerika

Euroopas on tööstusnõudlus olnud loid. Kõrged energiakulud ja üldine majanduslik ebakindlus on hoidnud tootjad ettevaatlikud. Vase kasutamine autotööstuses ja ehituses on püsiv, kuid mitte tugev.

Põhja-Ameerika on natuke parem. Infrastruktuuri kulutused hakkavad ilmnema reaalsetes projektides – võrguuuendused, elektrisõidukite laadimisvõrgud, andmekeskused. Eelkõige on andmekeskused kasvav vasenõudluse allikas nii sisemise kaabli kui ka neid toitava toitejaotusseadme järele. Kuid elamuehitus on kõrgemate intressimääradega jahtunud ja see vähendab vase kasutamist elamute torustikes ja juhtmestikus.

Aga varude taastamine?

Üks dünaamiline, mida tasub jälgida, on varude tase kogu tarneahelas. Tootjad ja tootjad on juba kuid toetunud vasevarudele. Keegi ei taha hoida kallist laoseisu, kui hinnad võivad langeda. See on mõistlik, kuid see tähendab ka, et tarneahel on õhukeseks venitatud.

Kui nõudlus isegi veidi tõuseb – või kui inimesed hakkavad uskuma, et hinnad tõusevad – võivad need nõrgad varud vallandada varude täiendamise laine, mis tõstab hindu kiiresti. Seda tuleb meeles pidada.

Ühe-aasta graafikut vaadates paistavad silma mõned asjad.

Esiteks oli tõus 2025. aasta lõpust 2026. aasta alguseni järsk. Hinnad tõusid madalaima tasemega võrreldes peaaegu kahekordseks. Selline käik viib peaaegu alati tagasitõmbumiseni, ainult kasumi-võtmisest ja kurnatusest.

Teiseks on praegune tase umbes 6,00 $/nael olnud juba varem toetatud. See toimis eelmisel aastal vastupanuna ja sai pärast läbimurret toeks. See on tehniliselt oluline.

Kolmandaks, helitugevus on hiljutise tagasitõmbamise ajal langenud. See on tegelikult hea märk. See viitab sellele, et müük ei ole paaniline ega{2}}põhine. See näeb välja pigem kasumi-võitmise ja positsioonide-kraaditamisega, kui väljumiste poole tormamisena.

Ma ei ole edetabelimees, kuid olen neid tsükleid piisavalt näinud, et teada, et tagasilöögid pärast tugevat rallit on normaalsed. Alati on küsimus selles, kas tagasitõmbumine leiab tuge või muutub tagasikäiguks. Seni näitavad tõendid hoidmist, kuid me ei tea seda veel nädala või paari pärast.

Mõned asjad võivad lähinädalatel turgu oluliselt muuta:

Suurem dollariralli– Dollar on juba nädalaid madalamal triivinud, mis on vaske toetanud. Kui dollar pöördub ja rallib, tõmbaks vask tõenäoliselt veelgi tagasi, kõik muu on võrdne.

Värsked kaevandushäired– Kuna pakkumine on niigi kitsas, võivad kõik uued häired – streik, loa viivitamine, logistiline probleem – viia hinnad kiiresti tagasi kõrgete tasemete suunas.

Pühade{0}}järgne nõudluse kasv Hiinas– Kui Hiina ostjad tulevad tööpäevapühalt tagasi ja on valmis varusid täiendama, võib see turgu veelgi karmistada. Kui nad jäävad kõrvale, võivad hinnad langeda.

USA või Euroopa poliitilised sammud– Kõik uue infrastruktuuri või puhta energia kulutuste teadaanded oleksid bullish. Igasugune kaubandussõja eskalatsioon oleks karune.

Lubage mul lõpetada millegi praktilisega.

Kui tsiteerite projekti, mis kestab mitu kuud, kasutaksin siiski konservatiivset vasehinna eeldust – näiteks 6,25–6,50 dollarit naela kohta. Parem on olla turvaline, kui poole töö pealt kliendi juurde tagasi pöörduda ja hinnatõusu küsida.

Kui ostate peagi-tähtaja kohaletoimetamiseks, näib praegune tagasitõmbumine mõistlik sisenemispunkt. Keegi ei tea, kus täpselt põhi on, kuid liiga kaua ootamisega kaasneb oht, et hinnad hüppavad uuesti üles ja jääte aknast mööda.

Kui olete püsiklient, siis teate juba, et me vasega ei spekuleeri. Ostame füüsilist metalli, valmistame selle ja läbime turuhinna. Meie ülesanne on anda teile ausat turuinfot ja usaldusväärset kohaletoimetamist, mitte arvata homset hinda. See on see, millele me keskendume.

Kauplemismahud Hiina tööpäevapühal (1.–5. mai)

Kõik USA dollari liigutused

LME ja SHFE laoandmed

Uudised Tšiili ja Peruu suurematest kaevandustest

Tarneajad on hinnangulised tellimuse kinnituse põhjal ja võivad erineda olenevalt kogusest, praegusest tootmiskoormusest ja tarne sihtkohast.Kiireloomuliste või ajatundlike{0}}päringute korral võtke ühendust meie müügitiimiga.